天风证券（601162）发布接头文牍称，连合本年最新的房贷战略和利率变化，再度调降存量房贷利率可能性确乎存在。进一步探究2023年调降存量房贷利率的本色影响，展望对债市负面影响有限。至于市集讲理调降存量房贷利率重复降息关于债市的或故意好，还需要连合央行常态化监管和弧线处分加以探究。

　　调几许？影响多大？

　　一是按照央行公布的前期存量房贷利率4.27%，压缩至本年二季度新增住房贷款加权平均利率3.45%，则不错压缩82bp，对应每年减少借款东说念主利息支拨约3100亿元。

　　另一种测算相貌是基于交行2024年中报聚色阁，2024年上半年存量中弥远个东说念主贷款年化平均收益率约为4.0%，降至新增房贷加权平均利率3.45%，约压缩55bp，对应每年减少借款东说念主利息支拨约2100亿元。

　　对市集影响奈何看?

　　2023年8月调降存量房贷利率前后，重复了资金、政府债供给等多进击素，过自后看，调降存量房贷利率对债市的影响可能有限。

　　央行明确存量房贷颐养是7月14日，权利市局面产指数从7月中旬驱动对此伸开走动，一直不时到8月初，随后市集预期回落；8月31日央行公布发达见告，包括后续进一步的地产增量战略，然而权利市集并未进一步伸开走动。

　　从市集预期层面探究，诚然调降存量房贷利率确乎是让利于民，然而平均到每户金额相对有限，很难因为存量房贷利率下落而带动住户部门的有用需求，更况且存量调降并不虞味着增量，关于地产需求增量影响展望也有限。

　　从机构行动角度探究，存量房贷利率调降，一定流程上影响银行存量业务，可能进一步加大财富荒和利润荒。

　　进一步探究2023年调降存量房贷利率的本色影响，天风证券展望对债市负面影响有限。

　　至于市集讲理调降存量房贷利率重复降息关于债市的或故意好聚色阁，天风证券以为还需要连合央行常态化监管和弧线处分加以探究。

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